報(bao)告(gao)要(yao)點(dian)
一(yi)、為(wei)什(shi)麽(ma)要(yao)供(gong)給(ji)側(zhai)改(gai)革(ge)？
因(yin)為(wei)需(xu)求(qiu)已(yi)經(jing)見(xian)頂(ding)，即(ji)便(pian)政(zheng)策(ce)刺(ci)激(ji)也(ye)很(hen)難(nan)改(gai)善(shan)。如(ru)果(guo)再(zai)不(bu)去(qu)產(chan)能(neng)，行(hang)業(ye)已(yi)無(wu)法(fa)生(sheng)存(cun)。2015年(nian)前(qian)11個(ge)月(yue)，全(quan)國(guo)重(chong)點(dian)統(tong)計(ji)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)共(gong)計(ji)巨(ju)虧(kui)531.32億(yi)元(yuan)，曆(li)史(shi)之(zhi)最(zui)。
二(er)、供(gong)給(ji)側(zhai)改(gai)革(ge)的(di)途(tu)徑(jing)有(you)哪(nei)些(xie)？
去(qu)產(chan)能(neng)的(di)說(shui)法(fa)有(you)很(hen)多(duo)種(zhong)，包(bao)括(kuo)兼(jian)並(bing)重(chong)組(zu)、淘(tao)汰(tai)落(la)後(hou)、破(po)產(chan)清(qing)算(suan)，還(huan)可(ke)以(yi)將(qiang)產(chan)能(neng)轉(zhuan)移(yi)至(zhi)國(guo)外(wai)。其(qi)實(shi)大(dai)家(jia)都(du)知(zhi)道(dao)，無(wu)論(lun)采(cai)用(yong)哪(nei)種(zhong)形(xing)式(shi)，哪(nei)種(zhong)說(shui)辭(ci)，隻(zhi)有(you)存(cun)量(liang)產(chan)能(neng)負(fu)增(zeng)長(zhang)，才(cai)是(shi)真(zhen)正(zheng)的(di)去(qu)產(chan)能(neng)。
三(san)、目(mu)前(qian)供(gong)給(ji)側(zhai)改(gai)革(ge)推(tui)進(jin)進(jin)程(cheng)如(ru)何(he)？
雖(sui)然(ran)在(zai)過(guo)去(qu)很(hen)多(duo)年(nian)中(zhong)，鋼(gang)鐵(tie)行(hang)業(ye)產(chan)能(neng)投(tou)放(fang)一(yi)直(zhi)受(shou)到(dao)政(zheng)府(fu)的(di)嚴(yan)格(ge)監(jian)管(guan)，但(dan)這(zhe)並(bing)不(bu)能(neng)改(gai)變(bian)鋼(gang)鐵(tie)產(chan)能(neng)一(yi)直(zhi)快(kuai)速(su)增(zeng)長(zhang)的(di)事(shi)實(shi)。（據(ju)不(bu)完(wan)全(quan)統(tong)計(ji)，鋼(gang)鐵(tie)行(hang)業(ye)產(chan)能(neng)從(zong)2008年(nian)6.6億(yi)噸(dun)增(zeng)長(zhang)至(zhi)2014年(nian)11.6億(yi)噸(dun)，增(zeng)幅(fu)75.76%）不(bu)過(guo)，2015年(nian)鋼(gang)鐵(tie)行(hang)業(ye)去(qu)產(chan)能(neng)取(qu)得(dei)了(liao)一(yi)定(ding)的(di)效(xiao)果(guo)，說(shui)明(ming)市(shi)場(chang)才(cai)是(shi)影(ying)響(xiang)行(hang)業(ye)的(di)主(zhu)要(yao)力(li)量(liang)。去(qu)產(chan)能(neng)是(shi)任(ren)何(he)一(yi)個(ge)行(hang)業(ye)景(jing)氣(qi)下(xia)行(hang)的(di)必(bi)然(ran)選(xuan)擇(ze)，無(wu)需(xu)政(zheng)策(ce)推(tui)動(dong)，也(ye)會(kuai)發(fa)生(sheng)。據(ju)中(zhong)聯(lian)鋼(gang)數(shuo)據(ju)統(tong)計(ji)，2015年(nian)末(mo)我(wo)國(guo)停(ting)減(jian)產(chan)高(gao)爐(lu)年(nian)化(hua)產(chan)能(neng)達(da)到(dao)1.62億(yi)噸(dun)，共(gong)有(you)92家(jia)鋼(gang)廠(han)180座(zuo)高(gao)爐(lu)處(chu)於(yu)停(ting)爐(lu)、燜(men)爐(lu)狀(zhuang)態(tai)。如(ru)果(guo)數(shuo)據(ju)屬(zhu)實(shi)（我(wo)們(men)真(zhen)的(di)沒(mo)有(you)辦(ban)法(fa)精(jing)確(que)統(tong)計(ji)全(quan)國(guo)究(jiu)竟(jing)有(you)多(duo)少(shao)鋼(gang)鐵(tie)產(chan)能(neng)，更(geng)無(wu)法(fa)精(jing)確(que)統(tong)計(ji)有(you)多(duo)少(shao)產(chan)能(neng)處(chu)於(yu)什(shi)麽(ma)狀(zhuang)態(tai)），按(an)照(zhao)工(gong)信(xin)部(bu)11.6億(yi)噸(dun)左(zuo)右(you)的(di)鋼(gang)鐵(tie)總(zong)產(chan)能(neng)口(kou)徑(jing)，占(zhan)比(bi)接(jie)近(jin)15%。
四(si)、去(qu)產(chan)能(neng)能(neng)否(pi)拉(la)動(dong)行(hang)業(ye)景(jing)氣(qi)向(xiang)上(shang)？
去(qu)產(chan)能(neng)不(bu)可(ke)能(neng)拉(la)動(dong)行(hang)業(ye)景(jing)氣(qi)向(xiang)上(shang)，也(ye)沒(mo)有(you)企(qi)業(ye)會(kuai)在(zai)行(hang)業(ye)景(jing)氣(qi)向(xiang)上(shang)的(di)時(shi)候(hou)去(qu)產(chan)能(neng)。實(shi)際(ji)上(shang)，並(bing)非(fei)去(qu)產(chan)能(neng)拉(la)動(dong)了(liao)行(hang)業(ye)景(jing)氣(qi)，而(er)是(shi)行(hang)業(ye)景(jing)氣(qi)來(lai)臨(lin)時(shi)，前(qian)期(qi)去(qu)產(chan)能(neng)的(di)成(cheng)果(guo)會(kuai)導(dao)致(zhi)行(hang)業(ye)供(gong)給(ji)不(bu)足(ju)，導(dao)致(zhi)供(gong)需(xu)緊(jin)張(zhang)，進(jin)而(er)使(shi)得(dei)行(hang)業(ye)進(jin)入(ru)擴(kuo)產(chan)周(zhou)期(qi)，量(liang)價(jia)齊(qi)升(sheng)。2015年(nian)鋼(gang)價(jia)頻(pin)創(chuang)新(xin)低(di)說(shui)明(ming)了(liao)，靠(kao)市(shi)場(chang)力(li)量(liang)去(qu)產(chan)能(neng)是(shi)跟(gen)不(bu)上(shang)需(xu)求(qiu)回(hui)落(la)速(su)度(duo)的(di)，行(hang)業(ye)景(jing)氣(qi)恢(hui)複(fu)需(xu)要(yao)依(yi)賴(lai)行(hang)業(ye)自(zi)身(shen)的(di)規(gui)律(lv)。如(ru)果(guo)需(xu)求(qiu)一(yi)直(zhi)下(xia)滑(hua)，去(qu)產(chan)能(neng)就(jiu)必(bi)須(xu)一(yi)直(zhi)進(jin)行(hang)下(xia)去(qu)。
五(wu)、為(wei)什(shi)麽(ma)此(ci)時(shi)此(ci)刻(ke)供(gong)給(ji)側(zhai)改(gai)革(ge)受(shou)人(ren)關(guan)注(zhu)？
靠(kao)市(shi)場(chang)力(li)量(liang)去(qu)產(chan)能(neng)是(shi)跟(gen)不(bu)上(shang)需(xu)求(qiu)回(hui)落(la)的(di)速(su)度(duo)，不(bu)過(guo)如(ru)果(guo)政(zheng)策(ce)強(jiang)有(you)力(li)幹(gan)預(yu)，有(you)可(ke)能(neng)會(kuai)出(chu)現(xian)供(gong)給(ji)下(xia)滑(hua)階(jie)段(duan)性(xing)快(kuai)於(yu)需(xu)求(qiu)下(xia)滑(hua)的(di)情(qing)況(kuang)發(fa)生(sheng)（雖(sui)然(ran)大(dai)部(bu)分(fen)時(shi)候(hou)政(zheng)府(fu)很(hen)難(nan)比(bi)市(shi)場(chang)更(geng)有(you)效(xiao)）。加(jia)上(shang)我(wo)國(guo)政(zheng)府(fu)強(jiang)大(dai)的(di)執(zhi)行(hang)力(li)，使(shi)得(dei)市(shi)場(chang)對(dui)去(qu)產(chan)能(neng)出(chu)現(xian)超(chao)預(yu)期(qi)的(di)效(xiao)果(guo)抱(bao)有(you)期(qi)待(dai)。不(bu)過(guo)，冰(bing)凍(dong)三(san)尺(che)非(fei)一(yi)日(ri)之(zhi)寒(han)，改(gai)革(ge)如(ru)果(guo)一(yi)帆(fan)風(feng)順(shun)，就(jiu)不(bu)能(neng)稱(chen)之(zhi)為(wei)改(gai)革(ge)。
六(liu)、為(wei)什(shi)麽(ma)去(qu)產(chan)能(neng)存(cun)在(zai)困(kun)難(nan)？
需(xu)求(qiu)刺(ci)激(ji)是(shi)一(yi)件(jian)皆(jie)大(dai)歡(huan)喜(xi)的(di)事(shi)情(qing)，而(er)供(gong)給(ji)改(gai)革(ge)則(ze)是(shi)幾(ji)家(jia)歡(huan)喜(xi)幾(ji)家(jia)愁(chou)，某(mou)種(zhong)程(cheng)度(duo)上(shang)來(lai)說(shui)是(shi)零(ling)和(hu)博(bo)弈(yi)。鋼(gang)鐵(tie)行(hang)業(ye)多(duo)年(nian)發(fa)展(zhan)，體(ti)量(liang)龐(pang)大(dai)，尾(yi)大(dai)不(bu)掉(diao)。具(ju)體(ti)表(biao)現(xian)為(wei)就(jiu)業(ye)、稅(shui)收(shou)、債(zhai)務(wu)。
鋼(gang)鐵(tie)行(hang)業(ye)直(zhi)接(jie)就(jiu)業(ye)數(shuo)絕(jue)對(dui)值(zhi)超(chao)過(guo)400萬(mo)，增(zeng)值(zhi)稅(shui)貢(gong)獻(xian)可(ke)達(da)1500億(yi)左(zuo)右(you)，行(hang)業(ye)負(fu)債(zhai)超(chao)過(guo)4萬(mo)億(yi)元(yuan)。我(wo)們(men)還(huan)沒(mo)有(you)統(tong)計(ji)，受(shou)鋼(gang)鐵(tie)拉(la)動(dong)的(di)相(xiang)關(guan)產(chan)業(ye)以(yi)上(shang)三(san)項(xiang)數(shuo)據(ju)的(di)表(biao)現(xian)。
七(qi)、現(xian)在(zai)買(mai)還(huan)是(shi)不(bu)買(mai)？
經(jing)濟(ji)波(bo)動(dong)遠(yuan)遠(yuan)比(bi)不(bu)上(shang)股(gu)市(shi)的(di)波(bo)動(dong)，在(zai)眼(yan)前(qian)難(nan)以(yi)觀(guan)察(cha)政(zheng)策(ce)執(zhi)行(hang)落(la)地(de)效(xiao)果(guo)的(di)真(zhen)空(kong)期(qi)，市(shi)場(chang)更(geng)多(duo)是(shi)靠(kao)預(yu)期(qi)在(zai)運(yun)轉(zhuan)。通(tong)常(chang)，市(shi)場(chang)習(xi)慣(guan)把(ba)未(wei)來(lai)可(ke)以(yi)兌(dui)現(xian)的(di)預(yu)期(qi)稱(chen)之(zhi)為(wei)基(ji)本(ben)麵(mian)投(tou)資(zi)，而(er)把(ba)未(wei)來(lai)將(qiang)被(bei)證(zheng)偽(wei)的(di)預(yu)期(qi)稱(chen)之(zhi)為(wei)主(zhu)題(ti)投(tou)資(zi)。無(wu)論(lun)未(wei)來(lai)能(neng)否(pi)兌(dui)現(xian)，有(you)一(yi)點(dian)基(ji)本(ben)可(ke)以(yi)確(que)定(ding)——供(gong)給(ji)側(zhai)改(gai)革(ge)不(bu)可(ke)能(neng)一(yi)蹴(cu)而(er)就(jiu)，勢(shi)必(bi)需(xu)要(yao)經(jing)過(guo)相(xiang)對(dui)漫(man)長(zhang)的(di)時(shi)間(jian)。
從(zong)前(qian)幾(ji)日(ri)的(di)成(cheng)交(jiao)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)，目(mu)前(qian)在(zai)機(ji)構(gou)配(pei)臵中(zhong)處(chu)於(yu)絕(jue)對(dui)低(di)位(wei)的(di)鋼(gang)鐵(tie)煤(mei)炭(tan)板(pan)塊(kuai)均(jun)有(you)機(ji)構(gou)資(zi)金(jin)進(jin)入(ru)，據(ju)此(ci)推(tui)測(ce)行(hang)情(qing)還(huan)能(neng)繼(ji)續(xu)。最(zui)好(hao)的(di)窗(chuang)口(kou)仍(reng)然(ran)是(shi)1季(ji)度(duo)，持(chi)續(xu)性(xing)需(xu)要(yao)觀(guan)察(cha)基(ji)本(ben)麵(mian)節(jie)後(hou)的(di)行(hang)業(ye)表(biao)現(xian)。不(bu)過(guo)，這(zhe)裏(li)還(huan)存(cun)在(zai)一(yi)個(ge)悖(bei)論(lun)，一(yi)方(fang)麵(mian)，去(qu)產(chan)能(neng)是(shi)在(zai)行(hang)業(ye)低(di)迷(mi)期(qi)進(jin)行(hang)的(di)，去(qu)產(chan)能(neng)越(yue)順(shun)利(li)行(hang)業(ye)越(yue)是(shi)沒(mo)有(you)辦(ban)法(fa)盈(ying)利(li)；另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，節(jie)後(hou)需(xu)求(qiu)如(ru)果(guo)好(hao)轉(zhuan)，行(hang)業(ye)盈(ying)利(li)恢(hui)複(fu)，去(qu)產(chan)能(neng)勢(shi)必(bi)受(shou)阻(zu)。對(dui)於(yu)股(gu)價(jia)而(er)言(yan)，要(yao)麽(ma)分(fen)子(zi)盈(ying)利(li)受(shou)阻(zu)，要(yao)麽(ma)分(fen)母(mu)風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)受(shou)阻(zu)。反(fan)複(fu)權(quan)衡(heng)，我(wo)們(men)隻(zhi)好(hao)建(jian)議(yi)買(mai)入(ru)低(di)估(gu)值(zhi)的(di)龍(long)頭(tou)股(gu)（包(bao)括(kuo)寶(bao)鋼(gang)股(gu)份(fen)、大(dai)冶(ye)特(te)鋼(gang)、河(he)北(bei)鋼(gang)鐵(tie)、華(hua)菱(ling)鋼(gang)鐵(tie)、方(fang)大(dai)特(te)鋼(gang)、新(xin)鋼(gang)股(gu)份(fen)、淩(ling)鋼(gang)股(gu)份(fen)），希(xi)望(wang)可(ke)以(yi)享(xiang)受(shou)去(qu)產(chan)能(neng)之(zhi)後(hou)帶(dai)來(lai)的(di)紅(hong)利(li)或(huo)是(shi)需(xu)求(qiu)恢(hui)複(fu)帶(dai)來(lai)的(di)全(quan)行(hang)業(ye)盈(ying)利(li)好(hao)轉(zhuan)。如(ru)果(guo)對(dui)具(ju)體(ti)公(gong)司(si)並(bing)不(bu)熟(shu)悉(xi)，可(ke)以(yi)參(shen)與(yu)鵬(peng)華(hua)鋼(gang)鐵(tie)分(fen)級(ji)B。
